Société holding : un outil au service des dirigeants d’entreprises
La société holding a pour objet principal la détention de titres de participation d’autres sociétés, et éventuellement l’organisation du contrôle de ses filiales.
À ce titre, il s’agit principalement d’un outil d’organisation du patrimoine entrepreneurial et de la répartition des pouvoirs.
Parfois, la société holding est utilisée pour des raisons financières (LBO) ou fiscales (Apport cession). Cependant, la cession provoque dans ce dernier cas la fin de sa qualité technique de holding.
Les principaux avantages de la société holding
Les avantages qu’offrent une société holding aux dirigeants d’entreprises sont nombreux. Voici les principaux points à retenir :
Avantages de la holding dans le schéma d’apport cession
Il s’agit du cas dans lequel l’actionnaire, avant de céder son entreprise, en apporte les actions à une société nouvelle.
La plus-value constatée par l’apport est mise en report. Au moment de la cession des titres par la société holding, le report est maintenu sous réserve du réinvestissement de 50% du prix de vente dans des activités économiques.
Cette stratégie est particulièrement efficace pour gommer l’impôt de plus-value.
Elle nécessite toutefois de penser cette organisation dans ses aspects juridiques, fiscaux et financiers, et d’en appréhender les avantages (structure défiscalisant la plus-value et permettant de contrôler le flux de revenus) comme les inconvénients.
À ce titre, on notera que cette solution contraint beaucoup la perception de revenus ultérieurs, en misant principalement sur la capitalisation de l’impôt économisé.
Avantages de la holding dans des opérations de LBO
Dans le cadre d’un LBO (Leverage Buy Out), le recours à une société holding est un passage obligé !
Le schéma est la cession de l’entreprise à une nouvelle structure. C’est là l’occasion de faire entrer de nouveaux actionnaires, même lorsque ceux-ci n’ont pas les finances personnelles qui leur permettraient d’acquérir la cible.
En effet, dans le cadre du LBO, le but est que la cible autofinance sa cession. Les nouveaux actionnaires entrent directement dans la société holding, faiblement valorisée, et avant la cession.
L’effet pour le cédant est de matérialiser dans son patrimoine personnel, tout ou partie de la valeur de ses participations, et de rendre liquide cette valeur. La somme d’argent reçue pourra être utilisée dans d’autres projets, professionnels ou personnels.
Avantages de la holding dans des opérations de transmission familiales
Ce même cadre peut aussi être utilisé à des fins de transmissions familiales.
L’argent retiré de la cession permettra à la fois de financer la fiscalité des donations et de désintéresser totalement ou partiellement les enfants qui ne recevraient pas ou peu de titres de l’entreprise. L’enfant repreneur investira directement dans la société holding, par un faible apport en capital.
Des schémas mixtes peuvent également être envisagés mélangeant la donation et la vente d’actions.
Là encore, les équilibres juridiques et financiers doivent être pensés en amont, pour réaliser des opérations techniques, notamment pour favoriser une situation familiale apaisée.
Avantages de la holding dans l’organisation des pouvoirs
L’organisation de holdings en cascade permet par ailleurs une dissociation efficace du pouvoir et du capital, ce qui sera utile dans certaines stratégies professionnelles ou familiales.
Imaginons à ce titre une société holding de tête, détenant 51% des droits d’une seconde société holding, elle-même détenant 51% des actions de la société d’exploitation.
L’actionnaire majoritaire de la société holding de tête détiendra ainsi le contrôle de la société d’exploitation alors même qu’il ne détient indirectement que le quart des participations.
Dans tous les cas de figure, les schémas de transmission d’entreprise, avec ou sans société holding, doivent être pensés en amont. Ces montages peuvent s’avérer extrêmement complexes.
Ils nécessitent donc de faire appel à un professionnel aguerri qui vous guidera pour en éviter les pièges:
- Quant à leurs effets juridiques et fiscaux
- Au regard des condition de revenus futurs des cédants
Pour aller plus loin :
– La notion de société holding animatrice (Les Echos – 12/05/2017)
– Holding patrimonial : outil d’optimisation et de transmission (Les Echos – 12/05/2017)
– La holding patrimoniale face à la clause anti-abus ISF (Le Revenu – 02/05/2017)
– Une holding reste animatrice bien que n’animant pas une de ses participations (Éditions Francis Lefebvre)
