Diversification et convictions : répondre aux défis de Trump 2.0 et DeepSeek

Carmignac Investissement cible des entreprises à travers le monde qui créent de la valeur grâce à l’innovation, la technologie et/ou à une offre de produits unique sans délaisser la recherche de rentabilité. Un des principaux atouts du Fonds dans l’ère Trump 2.0 est sa nature diversifiée qui ne se limite pas à un style d’investissement spécifique et adopte une approche flexible en termes de secteurs et de régions.

Exemple de diversification géographique de Carmignac Investissement

Source : Carmignac, 31/01/2025. L’allocations géographique peut être modifiée à tout moment sans préavis.

2025 : la diversification au cœur des enjeux

Les marchés actions restent solides en 2025, portés par la croissance américaine et des politiques monétaires favorables. Les bénéfices du S&P 500 devraient croître de 14 %, mais une volatilité accrue est à prévoir, alimentée par des valorisations élevées et l’incertitude politique.

Dans ce contexte, une diversification accrue apparaît comme une approche pertinente. Si le marché américain conserve son attrait, certaines valorisations sont déjà intégrées. Ils privilégient ainsi les secteurs sous-valorisés, notamment la santé, et explorent les opportunités en Europe et sur les marchés émergents, où des entreprises affichent des décotes attractives.

Cependant, la diversification ne doit pas conduire à une dilution des convictions ni une absence de stratégie directionnelle. Le portefeuille de Carmignac Investissement regorge de fortes convictions. Le top 10 du portefeuille reflète leurs plus grandes convictions dans les plus grandes capitalisations comme en témoigne TSMC, qui représente 9 % du Fonds. Toutefois, cette concentration ne doit pas masquer la diversité des 58 autres convictions qui composent le portefeuille, souvent en dehors des sentiers battus.

Diversifier les profils des entreprises en portefeuille

En ce début d’année 2025, la stratégie d’investissement Carmignac Investissement a évolué pour adopter une approche plus sélective, conscients que la dynamique de valorisation pourrait avoir atteint un pic d’optimisme. Par conséquent, leur portefeuille maintient un positionnement diversifié et équilibré entre des valeurs à forte croissance affichant des valorisations relativement élevées, telles que Nvidia, Amazon et Hermès, et des valeurs offrant des perspectives de croissance plus modestes, mais bénéficiant d’une forte visibilité et de valorisations attractives, telles que McKesson (acteur leader de la distribution de médicaments aux Etats-Unis) et SK Hynix (spécialiste de la production de puces mémoires).

Cette réorientation stratégique s’est traduite par une baisse graduelle du ratio cours/bénéfice moyen (P/E) de leur portefeuille, qui est passé de 30x au début du mois de mars à 23x à la fin du mois de décembre.

→ Investissement : exemples de portefeuilles en fonction de votre profil de risque

Diversifier le long de la chaîne de valeur de la technologie

Les experts chez Carmignac sont convaincus que l’intelligence artificielle (IA) restera l’une des opportunités d’investissement les plus attractives de la décennie. Cependant, la volatilité observée récemment leur rappelle la concentration des investisseurs sur un nombre limité de valeurs et la possible remise en question des montants investis par certains acteurs dans l’IA à moyen terme. Il est donc primordial de diversifier leur exposition au-delà de Nvidia et des « hyperscalers ».

Pour ce faire, au sein de Carmignac Investissement, l’équipe de gestion examine la chaîne de valeur de l’infrastructure de l’IA afin d’identifier des acteurs de niche, mais néanmoins essentiels. Taiwan émerge comme un hub significatif dans ce domaine. La région abrite plusieurs entreprises clés qui sont non seulement cruciales pour l’infrastructure de l’IA, mais également rentables, offrant des valorisations attractives. Cela est en partie dû à la prime géopolitique associée à la région.

Diversifier les secteurs

La croissance n’est pas exclusivement le domaine réservé du secteur technologique. La plus importante surpondération relative du fonds se trouve dans le secteur de la santé. Si leur portefeuille santé offre une cohorte d’entreprises aux profils hétérogènes, elles ont en commun la génération de bénéfices stables au fil du temps grâce à des tendances porteuses de long terme telles que l’innovation, le vieillissement de la population et l’augmentation des maladies chroniques.

Carmignac Investissement a également une exposition significative au secteur industriel, à l’image de Prysmian (leader mondial dans l’industrie des câbles et des systèmes pour la distribution d’énergie) et au secteur financier (S&P Global, Block, Mastercard).

Diversifier les tailles de capitalisations boursières

Grâce à sa flexibilité, le Fonds investit au-delà des grandes capitalisations en ciblant les moyennes et petites entreprises (SMID). Ces investissements offrent des opportunités locales de croissance souvent sous-estimées, maximisent l’exposition à la chaîne de valeur et diversifient le portefeuille pour réduire les risques.

Les positions en SMID de Carmignac Investissement sont majoritairement en Asie, notamment à Taïwan, où ils identifient trois types d’opportunités :

• Croissance technologique : entreprises adaptant leurs produits aux nouvelles technologies, comme Elite Material (matériaux pour circuits imprimés) et Lotes (composants électroniques).

• Découplage Chine/États-Unis : acteurs profitant des réajustements de la chaîne d’approvisionnement des semi-conducteurs, comme Gudeng Precision.

• Opportunités sous-estimées : entreprises à fort potentiel comme Lite-On, leader en conversion lumière-électricité.

Cette approche permet une diversification stratégique tout en capturant des dynamiques de croissance spécifiques.

Rester investi malgré la volatilité

Même en période de volatilité des marchés, rester investi demeure la meilleure stratégie pour bâtir son patrimoine à long terme. Pour gérer cette volatilité, l’équipe Carmignac équilibre le portefeuille afin que les fluctuations annuelles n’affectent pas significativement les résultats à long terme. La philosophie de Kristofer Barrett, gérant de Carmignac Investissement, en matière d’investissement est la suivante : «ne pas chercher à s’enrichir rapidement avec les actions. Plus on est pressé, moins on a de chances de réussir sur le long terme.»

Pour les investisseurs souhaitant bénéficier du potentiel de croissance à long terme de Carmignac Investissement tout en gérant rigoureusement le risque baissier, Carmignac Investissement Latitude constitue une option idéale. Ce fonds, géré par Frédéric Leroux, propose une exposition flexible et activement gérée aux actions, variant de 0% à 100%.

Carmignac Investissement A EUR Acc 

| Caractéristiques du Fonds 

ISIN: FR0010148981 ;

Durée minimum de placement recommandée : 5 ans ;

Indicateur de risque⁽¹⁾ : 4/7 ;

Classification SFDR⁽²⁾ : Article 8.

| Principaux risques du Fonds 

• Action : Les variations du prix des actions dont l’amplitude dépend de facteurs économiques externes, du volume de titres échangés et du niveau de capitalisation de la société peuvent impacter la performance du Fonds.
• Risque de Change : Le risque de change est lié à l’exposition, via les investissements directs ou l’utilisation d’instruments financiers à terme, à une devise autre que celle de valorisation du Fonds.
• Gestion Discrétionnaire : L’anticipation de l’évolution des marchés financiers faite par la société de gestion a un impact direct sur la performance du Fonds qui dépend des titres selectionnés.

Le Fonds présente un risque de perte en capital.

→ Pour en découvrir plus sur le Fonds Carmignac Investissement A EUR Acc

 

Si vous souhaitez en savoir plus Carmignac Investissement, n’hésitez pas à nous contacter via le formulaire ci-dessous. Nous vous recontacterons dans les plus brefs délais !

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(1) Echelle de risque du KID (Document d’Informations Clés). Le risque 1 ne signifie pas un investissement sans risque. Cet indicateur pourra évoluer dans le temps.

(2) Le Règlement SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation) 2019/2088 est un règlement européen qui demande aux gestionnaires d’actifs de classer leurs fonds parmi notamment ceux dits : « Article 8 » qui promeuvent les caractéristiques environnementales et sociales, « Article 9 » qui font de l’investissement durable avec des objectifs mesurables, ou « Article 6 » qui n’ont pas nécessairement d’objectif de durabilité. La classification SFDR des Fonds peut évoluer dans le temps. Pour plus d’informations, visitez : https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=fr.

 

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