« Gestion de la trésorerie : les produits structurés permettent de calibrer le niveau de risque et le rendement »
La gestion de la trésorerie avec des produits structurés présente un vrai enjeu de diversification. Mais quel est l’intérêt de ce type de fonds pour un dirigeant d’entreprise et comment doit-il procéder ? Damien Leclair, associé fondateur de la société Equitim, vous répond sur ce sujet.
Quel est l’intérêt pour un chef d’entreprise d’utiliser un produit structuré pour gérer sa trésorerie ?
La première chose à conserver à l’esprit sur la gestion de trésorerie est qu’aujourd’hui l’offre bancaire est extrêmement réduite avec des taux très bas sur les dépôts à terme (DAT).
Parmi les différentes solutions dont dispose le chef d’entreprise, les produits structurés tels que ceux que nous pouvons concevoir, lui permettent de calibrer le niveau de risque et de rendement.
Il est important de comprendre qu’il s’agit de définir un mécanisme et un fonctionnement du produit à l’avance permettant de dégager un rendement de 1 à 6 % en fonction du risque accepté et du temps maximum d’investissement. Ce sont essentiellement ces deux facteurs qui influent.
Comment cela fonctionne-t-il concrètement ? Cela correspond-il à une recherche de diversification ?
La recherche de rendement en trésorerie d’entreprise, impose une allocation diversifiée entre des proches liquides et sûres et des poches plus longues, plus risquées et bien-sûr plus rémunératrices.
L’horizon de placement est plutôt moyen/long terme : c’est-à-dire entre 3 à 8 ans. Nous ne faisons pas que très peu de placement à un an par exemple, le taux de rentabilité étant trop faible.
Le produit structuré est la combinaison de produits garantis, des obligations bancaires sans risque comme par exemple des obligations de la BNP ou de la Société Générale, offrant un socle de sécurité et de produits moteurs de performance, des options, apportant un socle de vitalité pour le rendement.
Il s’agit ensuite, en accord avec le chef d’entreprise, d’établir le meilleur dosage entre obligations et options.
Le client échange avec nous ou son CGP pour détailler ses contraintes, ses besoins et ce qu’il est prêt à accepter en termes de risques.
Nous allons ensuite concevoir un produit « sur-mesure » en fonction du profil de risque souhaité (capital garanti, protégé, effet de levier), du choix des caractéristiques du produit (sous-jacent, maturité, devise), et des mécanismes retenus (indexation, coupon, autocall).
Puis, nous lançons un appel d’offres auprès de 5 ou 6 banques émettrices de produits pour retenir la meilleure offre.
Nous sommes indépendants de tout établissement bancaire. La globalité du processus est très rapide, de 1 à 2 jours seulement, car nous disposons de process bien rodés et d’offres pré-formatées. À tel point que notre équipe d’une petite dizaine de professionnels est parvenue à mettre sur pieds 240 produits structurés l’an dernier.
Quelles sont les forces et les faiblesses de ces produits structurés ?
La force est principalement de pouvoir construire sur-mesure un produit qui va coller au besoin de l’investisseur. Le taux de rendement sera nécessairement supérieur à un dépôt à terme.
La faiblesse principale tient dans le fait que, même si extrêmement protégés, les produits ont une valeur liquidative fluctuante qui peut parfois être négative. Et ça peut être un souci pour un chef d’entreprise de voir un produit en VL négative en cours de vie.
À propos d’Equitim :
Fondée en 2007, Equitim est une société indépendante de tout établissement bancaire spécialisée dans la conception et la commercialisation de produits structurés.
Depuis ses débuts, l’objectif premier d’Equitim reste le même : constituer une offre performante de produits au couple rendement/risque clair en adoptant une démarche simple et transparente.
En veille permanente sur les marchés, EQUITIM reçoit et analyse l’ensemble des offres des émetteurs de produits structurés et cherche parallèlement à concevoir des solutions sur mesure ajustées au profil des partenaires et investisseurs.
Equitim a reçu l’agrément des autorités réglementaires que sont l’ACPR (Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution) et l’AMF (Autorité des Marchés Financiers) pour exercer les services suivants dans un cadre sécurisé :
- Conseil en investissement
- Réception et transmission d’ordres
- Placement non garanti
À l’écoute des objectifs de ses partenaires, la vocation d’EQUITIM est d’élaborer, avec les différents émetteurs, des produits structurés sur mesure.
En relation avec de nombreux assureurs et banques dépositaires, EQUITIM rend ces produits facilement accessibles à la souscription.
