2025 : naviguer entre incertitudes et opportunités sur les marchés financiers

Trop d’incertitudes pèsent en ce moment dans un contexte de valorisation peu attrayant pour chercher à s’exposer au-delà du nécessaire aux grands risques de marché. À ce titre, Edmond de Rothschild Asset Management reste neutre sur les deux grandes classes d’actifs actions et obligations et conserve une légère surexposition aux actions chinoises. C’est principalement la quasi-annulation du risque de récession aux États-Unis et la meilleure tenue qu’attendue de l’économie mondiale qui invite à maintenir à niveau les expositions actions.

Incertitudes sur l’inflation.

À l’heure où l’inflation au niveau mondial semble ne plus vraiment ralentir et notamment dans les services aux États-Unis, que les prix du pétrole, du gaz naturel, des matières premières et des biens agricoles ont eu tendance à se tendre ces derniers mois, la nouvelle présidence Trump ajoute de l’incertitude sur la dynamique avec son programme de tarifs douaniers et d’expulsion massive d’immigrants.

On pourrait se rassurer en constatant que les tarifs semblent éventuellement utilisés comme levier pour obtenir des concessions. Et que techniquement, les expulsions semblent difficiles à mettre en œuvre à très grande échelle comme souhaité. Dans la pratique, il serait illusoire de tirer la moindre conclusion après une semaine de la nouvelle présidence à la Maison-Blanche. Mais même si M. Trump ne devait peu ou pas appliquer ces mesures inflationnistes, on ne peut totalement exclure un scénario de réveil de « l’animal spirit » américain sous l’impulsion des espoirs de déréglementation et de baisses d’impôts qui risquerait de faire repartir l’économie et l’inflation de façon plus classique dans un contexte où l’output gap de l’économie américaine est déjà positif.

→ Quelle est la meilleure stratégie pour valoriser votre patrimoine 

| Réveil de l’animal américain ? 

 

Incertitudes sur l’IA et impact sur les marchés

L’émergence de DeepSeek démontre qu’il est possible de concevoir des outils d’IA performants à moindre coût et avec une consommation énergétique réduite. Cela met en lumière les risques d’une concentration excessive des investissements sur la technologie pure.

Le poids de NVIDIA dans les indices (plus de 4.5% pour le MSCI World) expose les marchés à des disruptions significatives. La baisse des prix induite par la concurrence pourrait accélérer l’adoption de l’IA et compenser l’effet prix par un effet volume.

Le marché attendra de mesurer ces effets avant de réagir, ce qui pourrait stabiliser NVIDIA. Edmond de Rothschild Asset Management continue de privilégier les entreprises qui possèdent des données, un atout clé dans l’ère de l’intelligence artificielle.

Retour en force des actions européennes

Le rebond des actions européennes en janvier, après une période de pessimisme, s’explique en grande partie par des statistiques économiques moins dégradées qu’anticipé.

La question est de savoir si ce rebond est épuisé. Edmond de Rothschild Asset Management pense que les élections législatives allemandes du 23 février pourraient favoriser une politique budgétaire plus dynamique, soutenant ainsi la tendance. Par ailleurs, l’impact de la disruption liée à l’IA pourrait tempérer la performance du marché américain.

Edmond de Rothschild Asset Management reste donc confiant dans le potentiel des actions européennes et ne voit pas de raison de les sous-pondérer au profit des actions américaines.

Positionnement sur les marchés actions et obligataires

Au sein des actions, Edmond de Rothschild Asset Management continue de surpondérer légèrement le marché chinois, qui reste toutefois spéculatif et volatil. La société de gestion pense cependant qu’il pourrait bénéficier de la digestion de la crise immobilière, qui semble toucher à sa fin, ainsi que de la volonté manifeste des autorités de revitaliser le marché action.

Sur les marchés obligataires, elle continue à voir davantage de valeur en Europe, où le risque sur les anticipations d’inflation leur semble bien moins important qu’aux États-Unis. Edmond de Rothschild Asset Management privilégie essentiellement les stratégies de portage, qui s’avèrent propices dans un contexte où la rémunération du monétaire est appelée à diminuer en 2025.

→ Le marché immobilier européen : une opportunité de croissance et de diversification pour les investisseurs  

Les offres d’investissement d’Edmond de Rothschild Asset Management pour 2025

Pour ce début d’année 2025, la société de gestion continue de proposer à ses partenaires leurs fonds à échéance, lancé fin août 2024 : EdR SICAV Millesima 2030. Ce fonds obligataire à échéance, qui restera ouvert à la souscription après la fin de sa période de commercialisation, constitue une opportunité d’investissement intéressante.

Elle poursuit également sa stratégie axée sur l’exploitation des données dans tous les secteurs de l’économie via EdRF Big Data. En parallèle, elle présente son FCPR Edmond de Rothschild Private Equity Opportunities FCPR.

Enfin, elle souhaite offrir à ses clients une solution obligataire flexible et opportuniste tout terrain avec EdRF Bond Allocation, un fonds de niveau de risque 2.

Focus sur leurs solutions d’investissement

| EdRS Millesima 2030 : une stratégie obligataire adaptée 

Le marché du crédit offre des opportunités intéressantes, et un fonds daté représente une alternative adaptée. EdR SICAV 2030, 12ᵉ fonds de ce type lancé par Edmond de Rothschild AM, vise une performance nette annualisée de 4% (part A-EUR). Il repose sur un portefeuille d’obligations à Haut Rendement et de qualité, avec une échéance maximale en décembre 2030. La baisse des taux prévue pourrait favoriser son appréciation. La diversification et la sélection des émetteurs restent essentielles pour limiter le risque de défaut.

Caractéristiques : 

Ce compartiment est noté en catégorie 2, en ligne avec la nature des titres et des zones géographiques présentées dans la rubrique « objectifs et politique d’investissement » du document d’informations clé pour l’investisseur (DICI).

• Forme juridique : SICAV de droit français ;
• Code ISIN : Part A-EUR : FR001400S680 ;
• Date de création : 30/08/2024 ;
• Affectation des résultats : Part A : capitalisation ;
• Frais de gestion maximum : Parts A : 1% ;
• Montant minimum de la souscription initiale : Parts A : 1 part ;
• Commission de souscription (non acquise à l’OPCVM) : Parts A : 4% ;
• Frais de fonctionnement et autres services : Parts A et B EUR : 0,10% TTC maximum ;
• Commission de rachat : Néant ;
• Indicateur de référence : L’OPCVM n’a pas d’indice de référence ;
• Durée de placement recommandée : jusqu’au 31/12/2030.

La période de commercialisation est ouverte sur une période de 12 mois à compter de la date de lancement de l’OPCVM. Néanmoins, la période de commercialisation pourra être clôturée par anticipation si les encours de l’OPCVM dépassent les 150 millions d’euros. À l’issue de cette période, l’OPCVM sera fermé à toute souscription (sauf dans le cadre d’une souscription concomitante à un rachat provenant d’un même investisseur portant sur un même montant et exécutée sur une même date de valeur liquidative).

→ Pour en savoir plus sur le fonds EdRS Milessima 2030

| Edmond de Rothschild Fund Big Data : investir dans l’ère numérique

Créé en 2015, ce fonds investit dans les entreprises les plus à même de bénéficier de la révolution du Big Data. Son portefeuille repose sur trois segments : infrastructures et stockage de données, analyse et modélisation, et utilisateurs exploitant ces données pour un avantage compétitif. Une approche sélective et pragmatique permet d’identifier les acteurs les mieux positionnés pour tirer parti de cette tendance.

Caractéristiques : 

Edmond de Rothschild Fund Big Data est un compartiment de la SICAV de droit luxembourgeois agréée par la CSSF et autorisé à la commercialisation en France. Ce compartiment est noté en catégorie 4 sur une échelle de 7.

• Date de création : 31/08/2015 ;
• Code ISIN : Classe A : LU1244893696 ;
• Droits d’entrée : 3 % max ;
• Montant minimum de la souscription initiale Classe A : 1 action ;
• Frais de gestion max : Classe A : 1,60 % TTC max ;
• Frais de gestion variables : 15% de la surperformance au-dessus de l’indice MSCI World ;
• Droits de sortie : Néant ;
• Indicateur de référence : MSCI World (NR) ;
• Durée de placement recommandée : > 5 ans.

| EdRF Bond Allocation : une gestion flexible du marché obligataire

Ce fonds offre une allocation dynamique et flexible sur un large univers obligataire : obligations gouvernementales, crédit Investment Grade, Haut Rendement, obligations émergentes, convertibles, et monétaire. Il s’adapte aux conditions de marché grâce à une gestion active de la sensibilité du portefeuille (entre -2 et +8).

Caractéristiques : 

Edmond de Rothschild Fund Bond Allocation est un compartiment de la SICAV de droit luxembourgeois agréée par la CSSF et autorisé à la commercialisation en France. Ce compartiment est noté en catégorie 2 sur une échelle de 7.

• Date de création : 30/12/2004 ;
• Codes ISIN : Classe A : LU1161527038 ;
• Frais de gestion maximum : Part A : 0,80% TTC ;
• Frais de gestion variables : 15% de la surperformance annuelle par rapport à l’indice de référence ;
• Montant minimum de la souscription initiale : Part A : 1 part ;
• Droits d’entrée : Classe A : 1% max ;
• Droits de sortie : Néant ;
• Affectation du résultat : Part A : Capitalisation ;
• Indicateur de référence : 50% de l’indice « Barclays Capital Euro Aggregate Corporate Total Return » et 50% de l’indice « Barclays Capital Euro Aggregate Treasury Total Return » ;
• Durée de placement recommandée : > 3 ans.

| Edmond de Rothschild Private Equity Opportunities FCPR : accès au capital-investissement

Focalisé sur des investissements en Europe et en Amérique du Nord, ce fonds éligible à l’assurance-vie permet d’accéder au savoir-faire institutionnel du groupe en private equity. Il cible des secteurs à forte croissance comme les services de santé, la digitalisation B2B et les nouveaux modes de consommation.

Caractéristiques : 

• Société de gestion : Edmond de Rothschild Private Equity (France), 47 rue du faubourg Saint-Honoré – 75008 Paris ;
• ISIN (part A) : FR001400JH55 ;
• Montant minimum : Selon le contrat d’assurance-vie, inférieur à 1000€ ;
• Durée de placement recommandée : 8 ans, avec période de blocage jusqu’en 2028 ;
• Coût d’entrée : Selon les distributeurs ;
• Durée de vie du fonds : 99 ans ;
• Frais de gestion : 2,80% de la VL, par an ;
• Autres frais de fonctionnement récurrents : Environ 0,30% de la VL, par an, selon art. 21 du règlement ;
• Frais de constitution : 0,5% du montant des souscriptions ;
• Frais de fonctionnement non récurrents : 1,0% des montants investis ;
• Frais de gestion indirects : 0.3% sur l’actif net investi dans d’autres OPCVM et 2% sur l’actif net investi dans d’autres OPC ; 
• Commission de performance : 20% de l’augmentation annuelle de la VL, selon art.23.1, sous réserve de l’atteinte d’une performance moyenne annuelle brute d’au moins 4% sur le portefeuille et sur une période de 5 ans ;
• Valeur liquidative (VL) : Trimestrielle, auditée semestriellement jusqu’en 2028 puis trimestriellement.

Principaux risques d’investissement

• Risque de perte en capital : L’OPCVM ne bénéficie d’aucune garantie ni protection, il se peut donc que le capital initialement investi ne soit pas intégralement restitué même si les souscripteurs conservent les parts pendant la durée de placement recommandée.
• Risque lié à l’investissement sur les marchés émergents : L’OPCVM pourra être exposé aux marchés émergents. Outre les risques propres à chacune des sociétés émettrices, des risques exogènes existent, plus particulièrement sur ces marchés. Par ailleurs, l’attention des investisseurs est attirée sur le fait que les conditions de fonctionnement et de surveillance de ces marchés peuvent s’écarter des standards prévalant sur les grandes places internationales. En conséquence, la détention éventuelle de ces titres peut augmenter le niveau de risque de portefeuille. Les mouvements de baisse de marché pouvant être plus marqués et plus rapides que dans les pays développés, la valeur liquidative pourra baisser plus fortement et plus rapidement enfin, les sociétés détenues en portefeuille peuvent avoir comme actionnaire un Etat.
• Risque de change : Le capital peut être exposé aux risques de change dans le cas où les titres ou investissements le composant sont libellés dans une autre devise que celle de l’OPCVM. Le risque de change correspond au risque de baisse du cours de change de la devise de cotation des instruments financiers en portefeuille, par rapport à la devise de référence de l’OPCVM, l’euro, ce qui peut entraîner une baisse de la valeur liquidative.
• Risque actions : La valeur d’une action peut évoluer en fonction de facteurs propres à la société émettrice mais aussi en fonction de facteurs exogènes, politiques ou économiques. Les variations des marchés actions ainsi que les variations des marchés des obligations convertibles dont l’évolution est en partie corrélée à celle des actions sous-jacentes, peuvent entraîner des variations importantes de l’actif net pouvant avoir un impact négatif sur la performance de la valeur liquidative de l’OPCVM.
• Risque de taux : L’exposition à des produits de taux (titres de créances et instruments du marché monétaire) rend l’OPCVM sensible aux fluctuations des taux d’intérêt. Le risque de taux se traduit par une baisse éventuelle de la valeur du titre et donc de la valeur liquidative de l’OPCVM en cas de variation de la courbe des taux.
• Risque de concentration : les investissements dans certains secteurs spécifiques de l’économie peuvent avoir des conséquences négatives sur la performance du compartiment en cas de dévaluation des secteurs concernés.
• Risque de crédit lié à l’investissement dans des titres spéculatifs : Le compartiment peut investir dans des émissions de sociétés notées dans la catégorie non « investment grade » selon une agence de notation (présentant une notation inférieure à BBB- selon Standards & Poor’s ou équivalent) ou bénéficiant d’une notation interne de la Société de Gestion équivalente. Ces émissions sont des titres dits spéculatifs pour lesquels le risque de défaillance des émetteurs est plus élevé. Cet OPCVM doit donc être considéré comme en partie spéculatif et s’adressant plus particulièrement à des investisseurs conscients des risques inhérents aux investissements dans ces titres. Ainsi, l’utilisation de titres « haut rendement / High Yield » (titres spéculatifs pour lesquels le risque de défaillance de l’émetteur est plus important) pourra entraîner un risque de baisse de la valeur liquidative plus important.

Pour le FCPR :

• Risque de valorisation : le fonds investit dans des sociétés non cotées, pour lesquelles il peut être difficile d’obtenir des références de prix appropriées. Cela peut avoir un impact sur la valorisation du portefeuille d’investissement.
• Risque de Performance : les conditions de marché et l’environnement macroéconomique peuvent impacter la performance des investissements, ce qui peut rendre plus difficile l’atteinte des objectifs d’investissement.

 

Si vous souhaitez en savoir plus, n’hésitez pas à nous contacter via le formulaire ci-dessous. Nous vous recontacterons dans les plus brefs délais !

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DISTRIBUTEUR GLOBAL : EDMOND DE ROTHSCHILD ASSET MANAGEMENT (FRANCE)

47, rue du Faubourg Saint-Honoré, 75401 Paris Cedex 08

Société anonyme à Directoire et Conseil de Surveillance au capital de 11.033.769 euros

Numéro d’agrément AMF GP 04000015 – 332.652.536 R.C.S. Paris

 

SOCIÉTÉ DE GESTION DES COMPARTIMENTS DE LA SICAV EDR FUND

EDMOND DE ROTHSCHILD ASSET MANAGEMENT (LUXEMBOURG)

4 rue Robert Stumper, L-2557 Luxembourg

 

DÉLÉGATAIRE DE LA GESTION FINANCIÈRE ET SOCIETE DE GESTION DES COMPARTIMENTS DE LA SICAV EDR SICAV

EDMOND DE ROTHSCHILD ASSET MANAGEMENT (FRANCE)

47, rue du Faubourg Saint-Honoré, 75401 Paris Cedex 08