Actions ou SICAV monétaire : quel est le meilleur outil contre l’inflation ?
Dans un de leur précédent article, intitulé « il n’y a pas de meilleur investissement que l’entreprise », BDL Capital Management avait montré que les actions étaient la classe d’actifs la plus attractive. Cela est dû au fait que les entreprises, en plus de rémunérer les actionnaires avec des dividendes, réinvestissent une partie de leurs profits pour se développer et se renforcer. Ainsi, les actionnaires bénéficient non seulement des dividendes mais aussi de la croissance de ces dividendes. Ce n’est pas le cas des obligations, par exemple, qui ont un revenu fixe.
BDL avait aussi expliqué que les bonnes entreprises avaient du pricing power, ce qui leur permettait de répercuter les hausses de coûts à leurs clients et de protéger leurs actionnaires de l’inflation. Mais avec la forte hausse du rendement des SICAV monétaires, il est légitime de poser la question : pour conserver son pouvoir d’achat, l’épargnant doit-il privilégier les actions où préférer le rendement des SICAV monétaires ?
Le dilemme de l’investisseur face à l’inflation : SICAV Monétaires vs Actions
| Les SICAV Monétaires : une faible volatilité mais un rendement longtemps négligeable
Ces dernières ont toujours eu un avantage indéniable, le risque de perte est négligeable pour l’investisseur. Mais pendant des années, elles n’intéressaient personne car leur rendement était nul voire négatif. Elles étaient victimes de la politique de taux 0 de la BCE. Cependant, en l’espace de 18 mois, tout s’est inversé. Là où la BCE luttait contre un risque persistent de déflation, elle combat désormais une inflation trop élevée. Elle a monté ses taux agressivement et la conséquence est directe, les SICAV monétaires devraient maintenant rapporter 3.5% à 4% sur les 12 prochains mois. Mais sont-elles devenues le meilleur placement pour autant ?
| Comparaison historique des performances : SICAV Monétaires vs CAC 40(1)
Les performances passées ne présagent pas des performances futures, mais il est toujours intéressant d’analyser les rendements historiques des différentes classes d’actifs. En comparant la performance des SICAV monétaires et du CAC 40 à l’inflation, on peut regarder, sur différents horizons d’investissement, quel a été le meilleur placement.
Sur une période de près de 25 ans, les résultats sont largement en faveur des actions. Le graphe ci-dessous montre, pour chaque horizon d’investissement, le pourcentage de fois où les actions et les SICAV monétaires ont fait mieux que l’inflation. Quelle que soit la période, le CAC40 a été un meilleur placement que les SICAV monétaires. Par exemple, sur un horizon de placement de 5 ans, le CAC40 a fait mieux que l’inflation dans 68% des cas, contre seulement 41% du temps pour la SICAV monétaire. Même sur un horizon très court comme 1 mois, le CAC40 a fait mieux.
| Le rendement vs le pouvoir d’achat : pourquoi les actions surpassent les SICAV Monétaires sur le long terme ?
Il est naturel que l’épargnant soit attiré par la forte hausse du rendement des SICAV monétaires. Elles offrent désormais une performance satisfaisante pour un risque très limité. Mais l’intérêt d’un placement est avant tout de protéger le pouvoir d’achat et donc d’offrir un rendement supérieur à l’inflation. C’est d’autant plus vrai que l’horizon de temps est long. Par exemple, sur un an, si le rendement du placement est de 3% et l’inflation de 5%, le pouvoir d’achat s’érode de 2%. Mais avec les mêmes chiffres sur 10 ans, le pouvoir d’achat diminue de 20%. Pour faire face à cette perspective préoccupante, notre étude a montré que les actions étaient le placement le plus efficace même si elles n’offrent aucune garantie.
| Stratégie d’investissement pour combattre l’inflation
Pour la première fois depuis très longtemps, l’épargnant doit prendre en compte l’inflation dans ses choix d’investissement. Il doit rester pragmatique car il n’existe pas de martingale. Une SICAV monétaire pour ses liquidités en attente et les marchés actions pour son épargne de long terme, voilà une bonne façon de lutter contre l’inflation sans prendre de risques inconsidérés.
BDL Capital Management : Une Approche Proactive et Détaillée de la Gestion d’Actifs en Europe
Créée en 2005, BDL Capital Management est une entreprise française spécialisée dans la gestion d’actifs, avec une indépendance totale et un portefeuille de 3 milliards d’euros. La société mise principalement sur des entreprises cotées en Europe. Sa clientèle est diversifiée et comprend des institutions financières, des conseillers en gestion de patrimoine et des banques privées. BDL effectue régulièrement des rencontres avec non seulement les entreprises de leur portefeuille, mais aussi des experts du secteur. Chaque année, ils tiennent plus de mille réunions et visites d’usines pour affiner leur expertise et saisir la dynamique sur le terrain des entreprises en question.
Il y a 18 ans, la société a introduit le fonds BDL Rempart, un fonds européen Long/Short Actions qui gère aujourd’hui 1,1 milliard d’euros d’actifs.
→ BDL Capital Management, une société de gestion qui prône l’analyse fondamentale !
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(1) Données : Bloomberg, BDL Capital Management. Période d’analyse 01/1999 – 08/2023. Eonia comme proxy du rendement des SICAV monétaires
