Produits structurés : un outil stratégique pour diversifier votre allocation

Dans un environnement économique instable, où les repères traditionnels sont mis à l’épreuve par la volatilité des marchés, la hausse des taux et l’incertitude géopolitique, les investisseurs sont en quête de solutions capables d’allier rendement, visibilité et maîtrise du risque.

Parmi les outils à leur disposition, les produits structurés – et en particulier les formats dits « Autocall » – s’imposent progressivement comme une réponse stratégique pour diversifier intelligemment une allocation patrimoniale.

Encore méconnus ou mal compris, ces instruments méritent aujourd’hui une attention particulière. C’est dans cet esprit que Jean-Christophe GEYER, associé au sein de notre groupe Le Cercle Hubsys, a pris l’initiative de rédiger cet article pour vous éclairer sur leur fonctionnement et leur intérêt stratégique.

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Psss ! Nous venons de sortir la seconde édition de notre guide patrimonial spécial dirigeant. Il est tout beau, tout frais et mis à jour de la loi de finances 2025 !

Nous y détaillons les différentes étapes de la vie de l’entreprise :

✅ Comment faire vivre l’entreprise ?

✅ Comment protéger les associés et la famille ?

✅ Comment transmettre aux héritiers ?

✅ Comment vendre l’entreprise ?

✅ Et enfin, comment structurer une action philanthropique ?

Vous y trouverez aussi des repères fiscaux ainsi que de nombreuses données et infographies… C’est une véritable mine d’or, tant pour son contenu que pour son aspect technique, qui répondra aux questions des dirigeants d’entreprise, mais également aux interrogations des experts-comptables, notaires et avocats fiscalistes. Téléchargez-le vite, c’est gratuit 😊 !

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Comprendre les produits structurés

Les produits structurés sont des instruments financiers composés de deux briques principales :

• une composante obligataire assurant une partie ou la totalité de la protection du capital ;
• et une composante optionnelle permettant de capter la performance d’un ou plusieurs sous-jacents (indices, actions, paniers d’actions, taux, etc.).

Ils se déclinent en plusieurs profils de risque et de rendement : protection du capital, participation, effet de levier ou recherche de rendement. Ces derniers, souvent appelés produits « Autocall », visent à offrir un couple rendement/risque attractif en contrepartie d’une certaine exposition aux marchés financiers.

Dans le contexte actuel marqué par des taux d’intérêt incertains, une inflation persistante et une forte volatilité sur les marchés actions, les produits structurés apparaissent comme une solution pertinente à considérer dans la construction d’une allocation diversifiée.

L’exemple du produit « Autocall »

Parmi les différentes structures existantes, le produit de type « Autocall » constitue une forme particulièrement aboutie de produit structuré de rendement. Ce montage aligne les intérêts des trois parties prenantes :

• L’émetteur ;
• L’investisseur ;
• Et l’intermédiaire distributeur.

| L’émetteur

L’émetteur (généralement une banque d’investissement) est incité à concevoir un indice et/ou un sous-jacent dont le rappel anticipé est probable, ce qui lui permet de finaliser sa couverture et de percevoir ses frais de structuration rapidement.

| L’investisseur

L’investisseur, quant à lui, bénéficie d’un rendement conditionnel attractif (via le versement de coupons), d’une visibilité sur les dates de constatation et d’une protection du capital à l’échéance, sous réserve de non-franchissement de la barrière.

| L’intermédiaire

L’intermédiaire, enfin, perçoit une rémunération intégrée dans la structure, sans surcoût pour l’investisseur.

Ce modèle, aujourd’hui bien rodé, repose sur une mécanique claire et structurée. Il répond à une attente forte de nombreux investisseurs : obtenir une visibilité sur les flux futurs tout en limitant leur exposition directe à la volatilité des marchés.

→ Investissement : exemples de portefeuilles en fonction de votre profil de risque

Une classe d’actifs stratégique dans un environnement instable

Depuis 2015, les marchés sont marqués par une succession d’événements majeurs qui ont remis en cause les repères traditionnels :

Politiques monétaires non conventionnelles, tensions géopolitiques, crises sanitaires, transitions technologiques. Ces ruptures régulières ont accentué la volatilité structurelle des actifs cotés.

Dans ce contexte, les produits structurés – notamment les « Autocall » – se sont progressivement imposés comme une classe d’actifs à part entière, intégrée de façon croissante dans les portefeuilles diversifiés.

Leur combinaison de rendement conditionnel, de protection partielle du capital et de visibilité sur les scénarios de remboursement anticipé en fait un outil pertinent pour diversifier un portefeuille tout en maîtrisant le risque.

Ils ne se substituent pas aux actions ou obligations traditionnelles, mais viennent en complément pour renforcer la diversification globale du portefeuille et lisser la volatilité.

Point de vigilance

Attention néanmoins aux abus de langage dans la description de cette classe d’actifs.

Ce n’est pas parce qu’il y a un rendement conditionnel garanti qu’on peut le rapprocher d’un quelconque actif sans risque, bien au contraire !

Une durée minimale d’investissement, souvent d’un an, est généralement requise. Durant cette période, la valeur de rachat peut être sensiblement réduite, car une partie des frais est prélevée dès la mise en place du produit.

Cette valeur est la valeur liquidative et c’est donc celle qui va être prise en compte en cas d’événement (décès rachat) qui obligerait l’investisseur ou ses héritiers à sortir du fond structuré de manière anticipée.

Les « Autocall » reposant sur des indices, eux-mêmes souvent composés d’actions ou d’obligations, doivent être considérés de manière équivalente, c’est-à-dire avec un horizon de temps de plusieurs années.

Si les marchés ont été plutôt favorables depuis 2022 et ont donc réduit la durée effective moyenne de strike, cela ne constitue en aucun cas une garantie pour l’avenir !

→ Comment mettre en place une bonne stratégie patrimoniale ?

Conclusion

L’intégration raisonnée des produits structurés dans une allocation patrimoniale mérite aujourd’hui d’être considérée avec attention par tout professionnel de l’investissement soucieux d’apporter des solutions robustes et adaptées aux attentes des investisseurs dans un environnement incertain.

L’avis de notre expert

Jean-Christophe GEYER, associé membre du Cercle Hubsys et co-dirigeant de Trya Gestion Privée à Chaponost, près de Lyon

« Il est également possible d’investir dans des produits structurés sur le marché secondaire, c’est-à-dire après leur émission initiale. Cette approche peut s’avérer particulièrement intéressante, notamment lorsque le produit a déjà encaissé une partie du risque de marché ou qu’il s’échange à un prix inférieur à sa valeur nominale.

Dans ce contexte, l’investisseur peut profiter d’un rendement plus attractif à horizon plus court, d’une durée d’investissement réduite, ou encore d’un effet prix qui améliore mécaniquement le rendement potentiel.

Cela suppose bien sûr une analyse rigoureuse de la structure, de sa valorisation actuelle et des conditions de marché. Mais pour un investisseur informé et accompagné, le marché secondaire peut représenter une opportunité pertinente de diversification, souvent négligée. »

 

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